🇨🇳 A 股国家队资金动向报告

📅 日期：2026-07-31（周五）收盘后 | 生成时间：2026-07-31 20:22 CST

一、大盘概况（2026-07-31 收盘）

• 两市成交额：约 2.54 万亿元（沪市 1.19 万亿 + 深市 1.35 万亿），维持高位。
• 盘面特征：昨日（7/30）大跌后今日放量反弹，但冲高回落明显——科创50 盘中一度涨约 9%、创业板指一度涨约 6.8%，收盘涨幅大幅收窄，显示上方抛压仍重、多空博弈激烈。
• 结构分化：半导体（+3.55%）、科创、军工（八一建军节临近）、AI 领涨；银行（-0.48%）、红利（-0.25%）、上证50 权重补跌——资金由防御板块切向超跌成长。
• 7月回顾：上证指数 6/30 收 4,094.40 → 7/31 收 3,832.26，7月累计下跌 6.4%（7/17 盘中低点 3,764.16，最大回撤约 8.1%），科技股整体回调；同期股票 ETF 资金逆势大幅净申购（见下）。

二、ETF 份额与规模变化

2.1 核心 ETF 当日行情（2026-07-31）

创业板/科创50 ETF 成交额连续多日维持 150 亿+ 天量，ETF 是当前多空博弈主战场。

2.2 份额估算与季报规模对比

*估算 = 腾讯财经"流通市值" ÷ 收盘价，与季报净值口径存在差异（510310 与同标的 510300 方向背离，提示估算误差），仅作方向性参考。

2.3 关键信号：7月股票 ETF 净申购创历史新高 🔴

• 据东方财富快讯（7/31）：7月股票 ETF 累计净买入超 5,050 亿元（另一口径"单月净流入或超 5,400 亿"），为 2026 年以来首次月度净申购，创月度净申购历史新高，被称为市场"逆势托底"的主力军；同期杠杆资金则"仓皇出逃"。
• 与上半年形成鲜明对比：主要宽基 ETF 规模自 2025/9 峰值以来平均缩水约 78%（季报口径：510300 4,256→949 亿；510310 3,052→567 亿；510050 1,805→197 亿；510500 1,447→381 亿；159915 1,102→469 亿），Q1、Q2 连续两季大幅缩减。
• 修正项：年内 510300/510310/510500 实施大额分红（510300 居年内公募单品分红榜首，510310 分红 44.79 亿元、510500 分红 19.78 亿元），分红会直接降低季报规模，规模缩水≠全部为赎回。
• 若 7月净申购延续，意味着上半年"国家队/机构退出宽基 ETF"的势头出现转折；但买入主体（国家队/险资/散户）暂无法从公开数据直接确认，需 8月中报验证。

三、国家队持仓信号（最新披露：2026年一季报，2026-03-31）

• [ ] 汇金公司：四大行持股无变动
• 中央汇金投资：工行 1,240.05 亿股（流通 34.79%）、农行 1,404.89 亿股（40.14%）、中行 1,887.92 亿股（64.13%）、建行 1,428.58 亿股（57.14%）——较 2025 年报均"不变"。
• 汇金资管：工行 10.14 亿、农行 12.55 亿、中行 18.10 亿、建行 4.97 亿、茅台 0.10 亿、中信证券 2.05 亿、中石油 2.02 亿股——均"不变"。
• [ ] 证金公司：个股结构性减仓
• 四大行、交行（18.92 亿股）、长江电力（6.58 亿股，最新披露至 2025 年报）持股不变。
• 贵州茅台：0.08 亿股 → 0.04 亿股，减仓约一半。
• 中国石油：10.20 亿股 → 4.69 亿股，大幅减仓约 54%。
• [ ] 社保基金/养老金：加仓保险股
• 中国人保：全国社保基金一零一组合加仓至 0.48 亿股；基本养老保险基金一九零八组合新进 0.28 亿股（2026Q1）。
• 母公司动向：中投公司（中央汇金母公司）7/31 召开 2026 年年中经营管理工作座谈会，要求"攻坚克难、努力完成全年工作任务"。
• 提示：以上为 2026-03-31 数据（滞后约 4 个月）；8月上市公司中报将披露 Q2 国家队持股，是验证"ETF 资金回流是否含国家队"的关键窗口。另，连平（7/30）公开表示"中国特色平准制度已形成雏形，对 A 股长期走势保持信心"。

四、主力资金流向

⚠️ 数据限制：东方财富 push2 接口连续多日故障（502），当日主力资金净流入、板块资金流明细无法获取；北向资金自 2024 年 8 月起交易所已不再披露每日净买入。以下为可获取的间接指标。

• 当日主力资金净流入：无法获取（数据源故障）
• 北向资金净流入：无日频数据（2024/8 起停止披露）
• 重点流入方向（间接推断）：半导体、AI/光模块、军工（八一催化）、券商、创业板/科创成长——对应板块 ETF 涨幅居前且放量
• 重点流出方向（间接推断）：银行、红利、上证50 权重——防御板块今日补跌（上证50 为主要指数中唯一下跌）
• 资金面积极信号：
• 7月股票 ETF 净流入超 5,050 亿创历史新高；
• 回购/增持活跃：兆易创新拟 10-20 亿回购、中煤能源控股股东获 9,000 万专项贷款增持 A 股、三环集团获工行 9 亿回购贷款承诺函、悦达投资控股股东拟增持等；
• 券商整合推进：中金公司"三合一"重组落地在即（东兴、信达交出最后一份半年报），东方证券 251.2 亿收购上海证券取得新进展。
• 监管动态：证监会 7/31 对红塔、广发、甬兴、国融、国元证券等多家券商出具警示函/责令改正；深交所本周对 138 起异常交易行为采取自律监管措施；沪深交易所自 8 月起对首批主动 ETF 管理人现场检查——监管趋严，短期或抑制炒作情绪。

五、投资机会提示

1. 宽基 ETF 份额企稳回升（转折信号） —— 7月股票 ETF 净申购超 5,050 亿创历史新高，510300/159915 估算份额较 Q2 末明显增加；若 8月中报确认国家队回流，沪深300/创业板核心资产有望获增量资金支撑。关注：日频 ETF 份额、中报汇金持仓。
2. 券商板块（合并重组主线） —— 中金"三合一"落地在即、东方证券收购上海证券推进，"一流投行"政策催化明确；券商 ETF 今日平收整理，情绪修复后或率先受益。
3. 银行板块（类债配置价值） —— 42 家上市银行全部破净、股息率超 5%，汇金 Q1 持股四大行一股未减；今日随防御板块回调，中期估值修复+高股息逻辑仍在。
4. 保险板块（社保/养老金加仓标的） —— 中国人保 Q1 获社保加仓+养老金新进，长线资金认可度高；8月中报验证持仓持续性。
5. 超跌科技成长反弹（高波动博弈） —— 半导体/AI 今日放量反弹，华润微年内两轮涨价、先导基电中报净利 +415% 等业绩支撑；但 7月杠杆资金出逃教训在前（韩国杠杆 ETF 风波亦警示高杠杆风险），宜控制仓位、紧盯业绩兑现。

六、风险提示

1. 数据滞后：国家队个股持仓为一季报（3/31）、ETF 规模为二季报（6/30）口径，与当前实际存在时间差。
2. 数据缺口：东方财富资金流接口持续故障，主力/北向日频数据缺失，资金判断依赖间接指标。
3. 估算误差：份额估算采用"流通市值÷收盘价"近似，510310 等品种与季报口径背离明显，仅作方向参考。
4. 归因不明：7月 ETF 巨量净申购的买入主体未确认，若为交易型资金而非国家队/长线资金，持续性存疑。
5. 市场风险：今日冲高回落显示上方抛压沉重；科技板块波动剧烈；高杠杆资金风险外溢可能（韩股杠杆 ETF 风波）。
6. 政策与外部：证监会对券商密集处罚、监管趋严；美联储官员表态偏鹰、布伦特原油升至 85 美元/桶，外部流动性环境一般。

数据来源

更新时间： 2026-07-31 20:22（北京时间，收盘后）
报告类型： 收盘分析（16:00 档）

⚠️ 免责声明： 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。数据来源于公开渠道，可能存在滞后或误差。投资有风险，入市需谨慎。过往业绩不预示未来表现。